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全球前50 家矿企市值飙升

由于全球交易所金属库存降至历史新低,2022年,金属和矿业市场继续剧烈动荡,大多数行业风险上升。

铜价再次进入历史高位,铁矿石价格在去年下半年跌至两位数后攀升至150美元/吨,包括镍、锡和锌在内的工业金属价格飙升。

乌克兰战争给已经暴涨的钾盐市场火上浇油,全球能源危机使得煤和铀受益,锂价飙升而钴价也出现暴涨。金价突破2000美元/盎司但未能守住该价位,钯价创新高后大幅回落。

据计,一季度,世界前50位最有价值矿业公司总市值增加了3350亿美元,与2020年3-4月的低点相比涨幅近150%。

从疫情最严重时期的7000亿美元回升,全球前50位最有价值矿业公司的市值合计达到1.75万亿美元,轻松超过2021年中创下的纪录。

阿格尼克伊戈尔(Agnico Eagle)与柯克兰湖(Kirkland Lake Gold)公司合并创造了一家市值超过300亿美元的公司,使得总市值增加,但各公司估值全面大幅上升。

2020年一季度末,市值仅30亿美元的公司都能进入前50位行列,但今日,排名最后的米纳拉尔资源公司(Mineral Resources)的市值高达85亿美元。

中等矿业企业市值也在增加,1年前17家公司市值在200亿美元以上。目前已经有30家矿业公司超过这个水平。

许多公司,包括矿业巨头嘉能可(Glencore)、英美集团和纽蒙特黄金集团(Newmont Goldcorp)接近52周以来最高价位。

俄罗斯的矿企并未跌入谷底,反而与卢布和莫斯科证券交易所一样,该国最大公司颇具韧性。

如果不是阿尔罗莎(Alrosa)公司市值下滑至82亿美元而跌出前50名,那么俄罗斯在该排名中的综合占比仅下降12%。

诺里尔斯克公司(Norilsk)公司首次跌出前10名,这很大程度上是因为竞争同行估值飙升,这家镍、钯和铜生产商以美元计价的估值自年初以来仅下跌了16%。

事实上,极地黄金公司(Polyus)以美元计价的市值已经上升,这无疑是因为其在印度多种商品交易所(MCX)作为卢布对冲的重要性。

三大巨头——必和必拓、力拓和淡水河谷——去年拖累了该指数,由于铁矿石价格回落和 2021 年下半年铜市场降温,总共损失了 560 亿美元。

但 2022 年前三个月,市值 1000 亿美元俱乐部的总收益接近 1000 亿美元。

必和必拓的估值在 2021 年中期达到 2060 亿美元的峰值,一度超过石油巨头壳牌,使其成为伦敦证交所最有价值的股票,标志着全球资源行业的象征性转变。在澳交所,这家全球排名第一的矿业公司在放弃双重上市结构后正接近历史新高。

力拓的美元市值今年迄今已增长 22%,在去年遭受声誉损失后重建,而淡水河谷在 Bovespa 以美元计价上涨 46% 后,在 2022 年再次飙升至 1000 亿美元。

在不久前在前 10 名之外徘徊之后,嘉能可被彻底重估,本周首次恢复了 2011 年在伦敦的 IPO 价格。与同行不同的是,嘉能可并没有在价格飙升的情况下放弃煤炭开采,其交易部门正从天价能源中受益。

与此同时,英美资源集团在短短六年的时间里面临着被一大堆债务窒息的危险,它的交易价格创下历史新高。2016 年 1 月,这家在南非黄金和钻石领域拥有一百多年历史的公司的市值跌至 50 亿美元以下。现在超过700亿美元。

在一年多一点的时间里翻了五倍之后,锂市场价格以及该行业公司股价将回归理性。

赣锋锂业首次进入前50位矿业公司行列,这家电池企业大规模投资上游产业,过去几年中投资了至少9个矿山和项目。其长期目标是从锂辉石、卤水和粘土矿中每年生产碳酸锂当量60万吨,或占市场份额的20%。

尽管如此,其股价出现振荡,今年以来市值已经跌去1/5,与去年8月份在香港市场创下的顶峰相比已经折去一半。

雅宝公司(Albemarle)也从去年11月份的高位跌落,当时该公司市值达到340亿美元,但是其竞争对手智利化学化工(SQM)在去年底下滑后已经大幅回升。

天齐锂业波动较大,今年以来市值已经萎缩了24%,目前只有187亿美元,排名第31位,下降了13位。2年前,该公司曾跌出50名以外。

米纳拉尔资源公司(Mineral Resources)排名第50位,使得排行榜上的锂矿企业总数达到5家,市值合计超过1000亿美元。

铀价涨至福岛核危机10年来的高位,2021年其相关企业首次重回前50位矿业公司行列。

一季度,哈萨克斯坦原子能工业公司(Kazatomprom)惜败于排名第50位的米纳拉尔资源公司(Mineral Resources)而未能进入前50位行列,两家公司大多数时间内市值相差无几。

过去几年中,Kazatomprom公司寻求在阿拉木图以外的地方上市,与弗雷斯尼约(Fresnillo)、阿尔罗莎(Alrosa)以及波兰铜业(KGHM)一样,都是未进入前50的最大矿企之一。

不出所料,加拿大铀矿企业卡梅科(Cameco)公司从去年底的第51位上升至第43位。尽管这家位于萨斯喀通的企业已经给铀市场泼冷水,但在过去的一年该公司市值还是上涨了几乎一倍。

来自丹佛的皇家黄金公司(Royal Gold)首次进入前50名行列,使得该目录中从事贵金属特许权和金属流的企业数增至3家。皇家黄金公司市值略高于来自珀斯的北星公司(Northern Star),后者因为时机问题而屡次错失进入前50名的机会。

10年来,相对于金价而言,金矿企业的表现一直不佳。尽管如此,贵金属在前50名企业中的市值占比一直比较稳定,接近1/5。

例外的是在2020年3月,由于疫情初期工业金属和矿物公司超卖,金矿企业市值占比升至26%。

资料来源:Miningintelligence、晨星、GoogleFinance、公司报告。来自主要上市交易所的交易数据(如适用),货币交叉汇率 2022 年 4 月 7 日。

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